券商评级:三大股指冲高回落 九股迎掘金良机

业绩合适预期,三大焦点营业板块均连结不变快速增加。公司2018Q4实现停业收入34.74亿元,同比增加22.80%,归母净利润8.22亿元,同比增加38.15%,在2018年7月监护、超声等产物出口美国加税后仍然连结了快速增加;全年来说,我们估计国内同比增速为25-30%,各营业线在进口替代的大布景下实现市占率的进一步提高,同时估计国外同比增速为15-20%,较往年10%摆布的增速有所提高;分营业角度看,三大焦点营业板块生命消息、超声、诊断营业均连结20%以上的不变增加,细分产物化学发光、除颤仪等估计延续前三季度的高增加趋向,跟着高端品种占比的持续提拔,公司净利率程度进一步提高。

盈利预测与估值:我们估计2018-2020年公司收入137.53、166.98、同比增加23.09%、20.30%,归母净利润37.19、45.79、56.70亿元,同比增加43.65%、23.11%、23.82%,对应EPS为3.06、3.77、4.66。目前公司股价对应2019年32倍PE,考虑到公司是国内医疗器械龙头企业,规模劣势显著,同时在自主研发和外延并购上均具有较强实力,我们认为公司的合理估值区间为2019年35-40倍PE,公司合理价钱区间为131-151元,维持“买入”评级。

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